20天内车企密集“补血”，是突围还是洗牌预警？

作者 | 甄 瑶

编辑 | 李国政

出品 | 帮宁工作室（gbngzs）

9月7日，奇瑞汽车通过港交所上市聆讯，IPO获关键进展；6日，一汽奔腾完成超85亿元增资；5日，吉利汽车私有化极氪方案获股东通过。

再往前看，8月28日，政企中外三方联手，宣布筹划捷达品牌新公司；22日，东风方面官宣岚图汽车将以介绍上市方式，登陆港股独立上市，东风集团股份将同步完成私有化退市……

不到20天，中国汽车业掀起新一轮资本运作热潮，不禁让人疑问：行业究竟怎了？这些是向好的信号，还是暴风雨来临的前兆？

其实，市场没有永远的冠军，只有一连串的进化链。近期多款热门车型的市场表现，将这个规则体现得淋漓尽致。

小米YU7以25.35万元起售价入市，上市1小时内大定28.9万辆；新问界M7以28.8万元预售价开启预订，24小时内订单超15万辆；尚界H5的小订突破8万辆；即便是售价近40万元的极氪9X，也在1小时内收获42667辆订单……

不难发现，小米及华为系相关产品夺取销量冠军，可用轻松来形容。

这些数字给传统车企带来巨大的心理冲击，背后折射的消费趋势与市场格局变化，值得所有车企深思：消费者为啥疯抢这些车？看着这阵仗，自己还怎么活下去？

这种焦虑早已不是秘密。“5年后，中国可能只剩下5家主流造车企业。”小鹏汽车董事长何小鹏曾如此预言。理想汽车创始人李想，在与罗永浩的访谈中，卸下强硬，一度动情落泪。蔚来汽车董事长李斌更拼，即便身体透支到需要吸氧，仍咬牙坚持直播。

从去年至今，尤其是在今年上半年，行业内卷进入白热化阶段——价格战此起彼伏，企业不仅要在技术层面比拼创新，还要在定价上反复博弈，企业大佬也亲自下场为自家产品站台。这种全方位的竞争和内耗，让多数车企元气大伤。

据帮宁工作室统计，2025年上半年最赚钱的是比亚迪，净利润为155.11亿元，同比涨了13.79%，也是唯一赚钱超100亿元的车企。吉利、长城排其后面，净利润分别为92.90亿元、63.37亿元，但跟去年相比，都少赚了10%以上。

在形势严重的另一端，江淮汽车、小鹏汽车、北汽蓝谷及蔚来汽车仍深陷亏损泥潭，盈利压力巨大。

即便是央国企，日子也不好过。东风、长安、上汽等头部央国企的盈利成绩单均未达到市场预期，盈利能力持续承压。其中，东风的净利润同比大幅下滑92%，广汽更是由盈转亏。

再加上前有极越后有哪吒，车企暴雷事件并不新鲜。

在此局势下，不管是IPO，还是引入战略资本，这些车企本质上都是为了一个目标：活下去。

岚图汽车以介绍上市方式，登陆港股独立上市；奇瑞汽车港股IPO进入倒计时，吉利汽车私有化极氪方案获股东通过。

此中，岚图以介绍上市方式，登陆港股独立上市，背后是汽车央企东风公司，奇瑞汽车港股IPO进入倒计时，背后是风头正劲的地方混改国企奇瑞集团；吉利汽车私有化极氪方案获股东通过，背后是民营汽车巨头吉利集团。

它们此番布局，逻辑清晰而一致——输血扩张。

比如，东风集团股份因长期估值低、丧失融资能力，此时让岚图独立上市，既能拓宽自身融资渠道、接轨国际治理与运营，也能帮东风打破估值枷锁。

奇瑞IPO核心是开辟新融资路径，为新能源研发、智能网联升级及海外拓展注入资金，以扩大市场份额，夯实行业地位。

吉利私有化极氪后全面合并，对内可整合研发与供应链资源，减少内耗，对外实现多动力形式与全价格带市场覆盖，提升整体竞争力。

“站在局内人的角度来看，（极氪与领克）合并后最大的优势，是能整合双方前期发展的长处。”吉利汽车集团高级副总裁、极氪科技副总裁、领克汽车销售公司总经理林杰在接受采访时，点明了吉利与极氪合并的核心价值。

他解释说，极氪在独立发展的数年里，在技术领域尤其是三电领域投入巨大，已将技术领先性打磨到极致。尽管此前同属吉利集团，但极氪与领克对彼此的技术储备了解并不深入，而合并则扭转了这个局面。

“以领克900车型全球首发英伟达Thor芯片为例，该芯片最初计划在极氪车型上首发。合并后通过技术协同，不仅让资源利用更高效，也让两个品牌各自的发展方向更加清晰。”林杰说。

输血重要，技术同样不可缺。一汽奔腾这次拿到85亿元增资，主要用用3件事：研究新能源技术、升级智能制造、建渠道生态。

江苏悦达汽车集团投资17.1亿元，中国农业银行旗下投资平台农银金融资产投资公司投资10亿元，中国电信投资5亿元，南京地平线信息技术公司投资1亿元……地方国资、头部央企和科技先锋一起合作。几方整合资源、对齐目标，助力一汽奔腾转型新能源。

“当前新能源行业已进入下半场关键期，集团将全力支持奔腾推进体制机制改革，助力其转型为具备央企背书、多元资本支撑、更高开放度的新造车势力，冲刺自主第一阵营，打造央企改革新范本。”中国一汽相关负责人表示。

不到20天，车企资本大动作一个接一个，吃瓜群众看的是热闹，而造车者读的是焦虑或野心。

这既不是整体向好的信号，毕竟连国家队都面临利润下滑的压力；也不是暴风雨来临的预兆，更多是车企都不想在行业洗牌中掉队。

毕竟新能源赛道上，搞技术要花钱，搞研发要烧钱，抢市场更要抢钱。如果不主动融资输血，很可能无法留在牌桌上。

由此来看，近期行业密集的资本运作，更像是车企在集体求生。不管是冲IPO还是引进战略资本，都是为了在不确定的市场里活下去。至于未来是晴是雨，就看能否把今天的布局，变成明天的胜局。

Tags： 吉利 国产车 奇瑞

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